미국의 2월 노동시장 및 경제 지표: 9인권수와 관세 우려

미국 경제를 둘러싼 불확실성이 커지고 있습니다. 최근 발표된 2월 노동시장 지표는 둔화 신호를 보였고, 제조업 지표 역시 혼조세를 나타냈습니다. 여기에 임박한 상호 관세 발표는 향후 경제 전망에 대한 우려를 더하고 있습니다. 투자자와 기업 모두 앞으로의 상황 변화를 예의주시해야 할 시점으로 보입니다.

노동 시장 냉각 신호: 2월 9인 구인 건수와 고용 동향 분석

미국 노동부가 발표한 2월 구인·이직보고서(JOLTS)에 따르면, 9인 구인 건수는 757만 건으로 집계되었습니다. 이는 전월 대비 감소한 수치이며, 시장 예상치를 밑도는 결과입니다. 이러한 수치는 노동 시장이 점진적으로 냉각되고 있음을 시사하는 중요한 지표로 해석될 수 있습니다. 다만, 팬데믹 이전 수준과 비교하면 여전히 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있다는 점도 고려해야 합니다.

세부적으로 살펴보면, 2월 퇴직 건수는 526만 건이었으며, 이 중 자발적 퇴직, 즉 이직을 의미하는 건수는 320만 명으로 나타났습니다. 해고 및 방출 건수는 179만 명으로 여전히 낮은 수준을 기록했습니다. 이는 연방준비제도(Fed) 파월 의장이 언급했던 것처럼, 미국 노동 시장이 낮은 고용 증가율과 낮은 해고율을 동시에 보이는 독특한 상황에 있음을 보여줍니다.

일부 분석가들은 이러한 노동 수요 둔화의 배경 중 하나로 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인한 경제 불확실성 증가를 지목하고 있습니다. 기업들이 향후 경제 상황에 대한 확신을 갖기 어려워지면서 신규 채용에 신중한 태도를 보이고 있다는 분석입니다. 로이터 통신 등 외신은 관세 정책으로 인한 불확실성이 커지면서 노동 수요가 억제되었고, 이것이 2월 일자리 공고 감소로 이어졌을 수 있다고 분석했습니다.

또한, 트럼프 행정부가 정부 규모를 축소하려는 움직임을 보이는 점도 노동 시장에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 거론됩니다. 실제로 보건복지부 산하 질병통제예방센터(CDC)와 식품의약국(FDA) 등에서 공무원 감축 작업이 시작되었다는 소식도 전해졌습니다. 다만, 이러한 정부 부문의 구조조정이 전체 노동 시장 지표에 미치는 영향은 시차를 두고 나타날 수 있습니다. 앞으로 발표될 고용 관련 지표들을 통해 이러한 요인들의 영향을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

엇갈린 경제 지표와 관세 불확실성 증폭

미국의 경제 상황을 보여주는 다른 지표들은 다소 엇갈린 모습을 보였습니다. 공급관리협회(ISM)가 집계한 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.0으로 나타나 기준선인 50을 밑돌며 위축 국면으로 전환했습니다. 이는 3개월 만의 위축세 전환이며, 특히 신규 주문과 생산 지수가 모두 약화된 점이 주목됩니다. ISM 조사위원장은 수요와 생산 감소, 그리고 지속적인 인력 감축이 관찰되었으며, 이는 기업들이 수요 혼란에 대응하고 있기 때문으로 해석했습니다. 또한, 원자재 가격 상승 압력이 다시 강해지고 있다는 점도 지적되었습니다. 이는 향후 소비자 물가 상승으로 이어질 수 있는 잠재적 위험 요인입니다.

반면, S&P 글로벌이 발표한 3월 제조업 PMI 확정치는 50.2로, 예상치를 상회하며 기준선 50을 넘어 확장 국면을 시사했습니다. 이처럼 두 기관의 제조업 지표가 다른 양상을 보이는 것은, 일부 분석에 따르면 글로벌 기업들의 부진 속에서도 국내 기업들은 상대적으로 선방하는, 이른바 ‘리쇼어링(reshoring)’ 효과가 일부 나타나고 있기 때문일 수 있습니다. 하지만 ISM 지표에서 확인된 신규 수주 감소 등은 미국 경제 전반의 상황이 녹록지 않음을 시사하는 부분입니다.

여기에 애틀랜타 연방준비은행이 발표하는 GDP 나우(GDPNow) 모델의 1분기 성장률 예측치는 -3.7%로 기존보다 하향 조정되며 경기 둔화에 대한 우려를 키웠습니다. 이러한 경제 지표들의 혼조세 속에서 가장 큰 변수로 떠오른 것은 바로 상호 관세 정책입니다. 백악관은 현지 시간으로 2일 오후, 한국 시간으로는 3일 새벽에 상호 관세에 대한 구체적인 내용을 발표할 예정이며, 발표 즉시 효력이 발생할 것이라고 밝혔습니다.

구체적인 관세 범위나 세율은 아직 공개되지 않았지만, 월스트리트저널(WSJ) 등 일부 외신은 특정 국가나 품목을 겨냥하기보다 거의 모든 수입품에 대해 약 20%의 관세를 부과하는 방안이 검토되고 있다고 보도했습니다. 이러한 전면적인 관세 부과는 글로벌 무역 질서에 큰 충격을 줄 수 있으며, 미국 경제에도 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

리치먼드 연방준비은행 총재인 토마스 바킨은 관세 정책이 인플레이션과 실업률을 모두 높여 연준에게 큰 어려움을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 관세로 인해 수입품 가격이 상승하면 소비자 물가 상승 압력으로 작용할 수 있고, 동시에 기업들은 비용 증가 부담을 상쇄하기 위해 고용을 줄이거나 투자를 축소할 수 있다는 분석입니다. 가격 인상이 어려운 기업들은 마진 감소에 직면하고, 이는 결국 비용 절감을 위한 인력 감축으로 이어질 수 있다는 전망입니다.

결론적으로 현재 미국 경제는 노동 시장의 점진적 둔화, 엇갈리는 제조업 지표, 그리고 임박한 관세 정책이라는 복합적인 불확실성에 직면해 있습니다. 특히 관세 정책의 구체적인 내용과 그 파급 효과는 향후 미국 경제뿐만 아니라 글로벌 경제 전반의 향방을 결정짓는 중요한 변수가 될 것으로 보입니다. 투자자들은 앞으로 발표될 경제 지표와 기업 실적, 그리고 정책 변화를 면밀히 주시하며 신중한 접근 전략을 취해야 할 것으로 판단됩니다.